175个基点！降息能否成为加拿大经济的 “破局利刃”？

　　转自：新华财经

　　新华财经北京12月27日电（崔凯）2024年，在全球经济形势复杂多变的背景下，加拿大央行采取了一系列降息措施以应对国内经济面临的诸多挑战。加拿大央行的渐进式降息策略，旨在规避过快降低利率可能引发的资产泡沫和贫富差距扩大等风险，确保经济平稳过渡和社会稳定。

　　6月5日，加拿大央行率先行动，将基准利率下调25个基点至4.75%，成为本轮货币宽松周期中首个降息的G7国家。

　　7月24日和9月4日，加拿大央行在两次利率会议上分别将利率下调25基点。

　　10月23日，加拿大央行意外大幅降息50个基点，将利率下调至3.75%。

　　12月11日，加拿大央行连续第二个月降息50个基点，将利率降至3.25%。

　　经济增长挑战，劳动力市场疲软 通货膨胀率下降为降息创造了空间

　　尽管经历了2023年下半年的增长停滞，加拿大经济于2024年第一季度恢复了增长，GDP增长率为1.7%，略低于加拿大银行四月份货币政策报告中的预期。消费、商业投资以及房地产市场均显示出积极的增长态势，消费增长率约为3%。然而，劳动力市场表现疲软，就业增长速度落后于劳动年龄人口的增长速度，工资上涨的压力虽然存在但正在逐渐减弱。

　　截至4月，加拿大的消费者物价指数（CPI）回落至2.7%，而核心通胀指标也显示出放缓的趋势。住房价格通胀仍然维持高位，但其他组成部分的价格上涨幅度进一步下降并接近历史平均水平。鉴于潜在通胀持续缓解，加拿大央行认为目前的货币政策不再需要如此严格，于6月5日决定将政策利率下调25个基点。尽管通胀前景的风险依旧存在，但此决策增强了央行对于通胀将继续向2%目标迈进的信心。

　　加拿大央行表示，将继续推进资产负债表正常化政策，以确保货币政策框架的稳健性与灵活性。行长蒂夫·麦克勒姆指出，加拿大的货币政策已成功地将通胀率拉回到2%的目标水平，当前政策重点是保持通胀率稳定在这一目标附近。较低的利率使得家庭支出增加，但整体经济仍处于供应过剩的状态，就业增长率依旧低于劳动力增速，导致失业率继续攀升。

　　加拿大央行对未来货币政策持审慎态度，强调渐进式降息策略的重要性，以避免过快降低利率可能引发的资产泡沫和贫富差距扩大等风险。央行将持续评估进一步降息的必要性，认为货币政策不再需要明显处于紧缩状态。多数经济学家和分析师预计，到2025年中期，政策利率可能降至2.25%或2.5%。

　　加拿大经济的意外表现与隐忧 未来仍有进一步降息的空间

　　随着 2024 年步入尾声，加拿大经济表现带来意外惊喜。据加拿大统计局最新数据，10 月份实际国内生产总值实现强劲增长，达到预期的三倍之多，增长了 0.3%，远超初步预计的 0.1%；9 月份的数据经修正后显示增长 0.2%，为原先报告值的两倍。

　　这一增长反映了安大略省乃至全国在某些关键领域的经济活动复苏，尤其是房地产、租赁和出租行业表现突出。在被监测的 18 个主要行业中，有 12 个行业实现正向增长，涵盖商品和服务两个方面。其中，商品生产领域受益于采矿业、石油及天然气行业的回暖，录得 0.9% 的增长率；服务业虽增长幅度较小，仅为 0.1%，但已连续第五个月保持上涨趋势，显示出内需市场的韧性 。

　　然而，加拿大统计局对这种增长态势的持续性持保留态度，并初步估计 11 月的经济将出现轻微收缩。尽管整体 GDP 数据乐观，但消费者支出疲软、失业率上升以及收入下降等迹象依然存在，令经济学家担忧。

　　多数经济学家和分析师预计，加拿大央行未来仍有进一步降息的空间，不过具体的降息幅度和时间将取决于经济数据和通胀情况的发展变化。经济增长的不确定性使得未来货币政策走向存在多种可能，有预测指出，到 2025 年中期，政策利率可能降至 2.25% 或 2.5%。

　　加拿大央行预计，2025 年的经济增长将较为疲软，GDP 增长率可能在 1.5% 至 2.5% 之间。劳动力市场的疲软、移民政策的变化以及潜在的贸易风险等都可能对经济增长产生负面影响。

　　11 月 25 日，即将就任美国总统的特朗普在社交媒体上发帖称，计划对来自加拿大的所有产品征收 25% 的关税。由于美国是加拿大最大的贸易伙伴，约 75% 的加拿大出口商品销往美国，若该关税政策兑现，将直接导致加拿大出口成本大幅上升，削弱其产品在美国市场的竞争力，严重打击加拿大的制造业、农业及自然资源产业等关键出口部门，还可能引发报复性关税和其他贸易限制措施，进一步加剧两国贸易紧张关系。长期来看，甚至可能导致加拿大经济增长放缓并陷入衰退。

　　编辑：王晓伟